The Daily Obs. #162: Từ momentum sang mean reversion
Sẵn sàng mang mean reversion strategy ra sử dụng
Điểm quan trọng.
Sắp đến hạn chót 1/3 cho thuế quan 25% của Trump đối với Canada & Mexico, nhưng thị trường chưa phản ánh rủi ro này. Có khả năng USDCAD tăng mạnh khi đến gần ngày này.
FX vol thấp do thiếu câu chuyện giao dịch mạnh. Lợi suất trái phiếu Mỹ chưa có lý do tăng, dữ liệu kinh tế yếu cần thêm thời gian để xuất hiện.
Các trade phổ biến đầu năm thường chững lại từ giữa tháng 2. S&P 500, vàng có xu hướng underperform trong vài tuần. Có thể cân nhắc chiến thuật mean reversion thay vì momentum.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Chart của ngày
Hôm nay có cái bảng các S&P 500 valuation metrics này tới từ BofA. Nhìn chung thì 19/20 metrics trên đều thể hiện S&P 500 đang đắt so với trung bình quá khứ.
Mình thì mình có hiểu sơ sơ vài metrics nhưng chả bao giờ dùng 😂, với cả BofA team sử dụng timeframe theo mình là dài quá nên cũng không miêu tả được môi trường hiện tại. Đối với mình các metrics này giống sentiment indicator hơn là fundamental.
Đắt như này, xong đắt tiếp. Hay đắt như này xong giảm cho nó hợp lý???
Không phải gu giao dịch của mình, nhưng cứ xem cho có thêm góc nhìn.
FX - mùng 1 tháng 3
Chỉ còn hơn 1 tuần nữa là tới hạn chót 1/3 cho mức thuế 25% của Trump dành cho Canada và Mexico. USDCAD đang ở vị trí rất đáng chú ý khi cả spot, volatility và 25-day risk reversal đều giảm mạnh quay trở về mức trước bầu cử
Theo mình, team bullish USD nếu họ tin Trump sẽ áp mức thuế 25% lên Canada thì họ sẽ hành động trong khoảng thời gian này. Dù nhiều economist, trader cho rằng đây chỉ là một chiêu trò chính trị, nhưng rủi ro này mình nghĩ vẫn chưa hoàn toàn biến mất.
Hiện tại, thị trường chưa phản ánh rủi ro này vào giá, nên vẫn có khả năng USDCAD sẽ tăng mạnh vào tuần sau khi ngày 1/3 đến gần. Dù ít người tin vào việc thuế quan sẽ thực sự được tung ra, thì việc mở một vị thế đề phòng vẫn là lựa chọn ít rủi ro nhất.
Thị trường FX đang ở trong giai đoạn trầm lắng, vol thấp (không cao như mình kỳ vọng), một phần là do các câu chuyện thúc đẩy biến động không có tác động thực sự lớn.
Các yếu tố như thuế quan không phải là một theme dễ giao dịch, Fed không có động thái gì đáng chú ý, còn xung đột Nga-Ukraine không diễn biến đủ nhanh để tạo cơ hội kiếm lời từ các vị thế như Long EURCHF hay Short EURPLN.
Lợi suất trái phiếu Mỹ không có lý do để tăng, nhưng để giảm thì cần (1) dữ liệu kinh tế yếu hơn, mà điều này có lẽ phải đợi thêm vài tuần nữa; (2) thị trường tin vào những hành động của Bessent và bắt đầu pricing in điều này. Hiện tại, chúng ta đang trong vùng "không có gì", khi mà dữ liệu kinh tế không có nhiều ý nghĩa, tin tức cũng không tạo ra phản ứng lớn.
Đầu năm 2025, vị thế Long EURUSD tăng vọt. Kể từ đó, chứng khoán châu Âu tăng xồng xộc, chứng khoán Mỹ gặp khó khăn, nhưng EURUSD chỉ tăng cỡ 85 pip. EUR thực sự không được hưởng lợi quá tích cực. Giờ đây, risk/reward có vẻ nghiêng về việc mua USD hơn là bán, nhưng mình thấy không có luận điểm thuyết phục nào để hỗ trợ việc này.
Do đó mình vẫn hold EURUSD.
Vàng
Hôm trước mình có nhắc tới việc mình không ở team US sẽ sử dụng chỗ vàng được định giá lại từ $42 lên $2800.
Hôm qua Bessent cũng đã xác nhận lại điều này:
BofA cũng vậy, và đây là lý do của họ:
Momentum yếu
Có một hiện tượng trên thị trường tài chính thế giới đó là những trade phổ biến vào đầu năm thường sẽ có momentum yếu đi vào tháng 2-3. Điều này xảy ra vì dòng tiền flows vào thị trường từ ngày 1/1 thường sẽ được phân bổ vào những trade hấp dẫn nhất lúc bấy giờ. Ngoài ra, passive flows vào đầu năm cũng làm giá của hầu hết các tài sản lên cao.
Tuy nhiên từ giữa tháng 2, flows này thường yếu dần. Ví dụ như S&P 500:
Hay vàng …
… thường có xu hướng tăng kém hơn so với đầu năm trong một vài tuần. Những giao dịch momentum phổ biến vào đầu năm cũng bắt đầu chững lại.
Anh em chúng ta chuẩn bị tới lúc mang các chiến thuật mean reversion ra đánh thay cho momentum.
Chúc anh em giao dịch may mắn.
Cheers 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Threads city: https://www.threads.net/@anhhoasy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511