The Daily Obs. #120: Sell all assets vibe
Giả sử số NFP rất xấu, thị trường sẽ pricing rate cut như thế nào?
Điểm quan trọng.
Phiên hôm qua cổ cánh tụt, cryptos tụt, vàng tụt, trái phiếu tụt, và năng lượng cũng tụt. Thi thoảng nó lại nhả ra cái vibe sell all assets mà mình vẫn muốn thực hiện.
Giả sử nếu số NFP tuần này rất xấu, thị trường sẽ phản ứng thế nào?
Dầu vỡ tam giác về … phía dưới.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Charts của ngày.
Tháng 9 vừa được mở đầu với 1 phiên có vibe của cái ý tưởng sell all assets.
Sức mạnh tương đối của nhóm Tech so với SPX tiếp tục gặp khó khăn ở đỉnh … năm 2000.
Mình nghĩ là nhóm Tech sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong thời gian tới với AI narrative theo mình là đã mệt mỏi. NVDA hôm qua cũng đã bay ~$300B trong 1 phiên, mức giảm market-cap của một cổ phiếu đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử.
US ISM Manufacturing PMI.
Hôm qua US ISM Man PMI được công bố ở 47.2 (sát với dự báo ở 47.5). Đây là tháng <50 thứ 5 liên tục và là tháng thứ 21 ở trạng thái thu hẹp trong 22 tháng qua.
Tuy con số headline <50, nhưng anh em trading với mình lâu cũng biết mình đã nói rất nhiều về việc ISM PMI chu kỳ này không quan trọng và mất kết nối với hard-data (thực tế) như thế nào.
Prices Paid tăng lên 54, Imports tăng lên 49.6, Employment cũng tăng +2.6 điểm. Nói chung không phải quá tệ, sớm hay muộn ISM PMI chắc cũng sẽ kết nối lại với các hard-data.
Nếu số NFP xấu.
Mình đang suy nghĩ thử về một kịch bản con số NFP công bố sẽ rất xấu vào vào thứ 6 tuần này.
Nếu nó xảy ra thì sao?
Điều này sẽ xác nhận với những người tham gia thị trường rằng nền kinh tế đang yếu đi nhanh chóng. (Khoan hẵng cãi nhau đúng sai, cứ giả sử thế)
Như thế thì rõ ràng 50bps cắt sẽ được price in với khả năng cao hơn hẳn bây giờ.
Câu hỏi quan trọng ở đây sẽ nằm ở Sự thay đổi trong tốc độ cắt.
Tại FOMC tháng 9, Jay Powell chắc chắn sẽ bị áp lực bởi các câu hỏi về việc behind the curve, kiểu kiểu như thế này:
Thưa Chủ tịch, rất nhiều người nhìn thấy các dấu hiệu yếu đi của nền kinh tế và gợi ý thực hiện cắt giảm lãi suất từ tháng 5. Bây giờ Fed của ngài phải thực hiện cắt giảm với kích cỡ lớn hơn kế hoạch, có đúng là ngài đang chậm chân trong chu kỳ cắt giảm này?
Nếu Fed cut 50bps sau một con số NFP yếu, điều này sẽ khiến thị trường price in cao hơn khả năng Fed có thể sẽ cắt 50bps vào tất cả các cuộc họp FOMC cho tới khi họ thực sự loại bỏ được restrictive conditions.
Okay, vậy thì narrative của thị trường sẽ chuyển sang “front loading rate-cut”? Nhưng chúng nó sẽ price in tới mức nào?
Nếu Fed cắt 50bps, SFRZ4 sẽ tăng phộc lên dời (96.1-96.5) phản ánh 50% khả năng họ cắt 50bps ở tất cả các cuộc họp.
Nhưng price in tới mức nào cho đợt front-load này sẽ phụ thuộc vào neutral rate ở đâu.
Mình đoán là thị trường sẽ không từ bỏ 3% neutral rate do nền kinh tế còn chưa thực sự yếu đi, cho nên thị trường có thể sẽ kỳ vọng Pause ở 3%.
235bps cut sẽ được price in. SFRU5 contract chắc sẽ là hợp đồng xác định đáy của Fed funds rate.
Viễn cảnh này mình thấy không tốt cho US Equities. USD thì mình không chắc lắm nhưng mình lean bullish nhiều hơn.
Trên đây chỉ là trường hợp NFP xấu quá, tuần này mình không kỳ vọng việc này xảy ra. Mình nghiêng về phía con số sẽ như dự báo, hoặc tốt hơn.
Các Long USD trade đã vào và đang cầm.
Mình đang cầm:
Long USDJPY cầm từ hôm tận dụng Corporate Month end flows.
Long USDCHF, Short GBPUSD.
Còn lại các con khác mình chưa vào. Trông tình hình cũng chưa khả quan lắm nhất là khi …
Dầu vỡ tam giác.
Crack Spread vẫn là leading signal ổn để giao dịch dầu, mình thì lại không short con này. Hmm, mình bullish US Yields và Dollar mà 😂.
Fuck me.
Chúc anh em quay lại giao dịch từ từ.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511