The Daily Obs. #206: Chuẩn bị cho tuần giao dịch đầu tháng 6
Prep ISM PMI. NFP. BoC. ECB
Điểm quan trọng
Chỉ số ISM Manufacturing PMI tháng 5 được dự đoán sẽ tốt hơn dự báo một chút do căng thẳng thương mại giảm, nhưng vẫn dưới 50. ISM Services PMI cũng có khả năng vượt dự báo, đặc biệt chú ý thành phần Prices Paid, cho thấy áp lực lạm phát có thể trở lại.
Các dữ liệu gần đây như Google search trend bảo hiểm thất nghiệp, JOLTs, và tin tuyển dụng mới đều cho thấy thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu yếu đi. Kinh tế Mỹ có thể không tăng trưởng như kỳ vọng, nhưng liệu điều này có thể hiện rõ trong báo cáo NFP sắp tới hay không thì chưa chắc chắn.
ECB được kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, ECB có thể đưa ra tuyên bố "diều hâu" hơn những gì thị trường kỳ vọng khi Madam có thể gợi ý về việc tạm dừng hoặc kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất vào quý 3-4.
Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến ở Canada đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Tuy nhiên mình muốn Long USDCAD sau cuộc họp nếu BoC cắt giảm lãi suất và có tuyên bố "ôn hòa" do mình bearish kinh tế Canada.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Nếu bạn là một retail trader chưa có nhiều kinh nghiệm giao dịch các tài sản tài chính toàn cầu như FX, Hàng hóa, Chỉ số chứng khoán, Bonds, Bitcoin thì mình nghĩ bạn nên thử cân nhắc khóa học Trading Global Macro Masterclass mình vừa ra mắt. Khóa học sẽ giúp bạn suy nghĩ và giao dịch thị trường như một trader chuyên nghiệp.
Let’s go!!!!
Lịch tuần này
Tuần này là một sôi động với ISM Manufacturing/Service PMI, các dữ liệu kinh tế việc làm từ JOLTs, ADP non-farm, unemployment claims cho tới NFP. Ngoài ra chúng ta còn có cuộc họp chính sách tiền tệ của BoC, ECB. Đấy là còn chưa kể đến các phát biểu quan trọng của Jay Powell, và Ueda.
Đây là dự báo của Wells Fargo
Hãy cùng nhau điểm qua những sự kiện của tuần này và chuẩn bị cho chúng.
ISM PMI
Năm 2023-2024 anh em có thể thấy mình ít đặt nặng quan sát của mình vào các soft data như ISM PMI. Tuy nhiên gần đây mình có nghiêng về phía sự phân kỳ này sẽ kết nối trở lại.
Sau một giai đoạn đầu năm khởi đầu đầy tích cực, ngành sản xuất lại rơi vào tình trạng tiêu cực hơn trong tháng 3 & 4. Thủ phạm không ai khác chính là Trump và các chính sách thuế quan của ngài.
Tuy nhiên, với chiến thuật TACO (Trump Always Chicken Out), mình nghĩ con số ISM Man PMI tháng 5 công bố vào tối nay sẽ nghiêng về phía “đánh bại” dự báo.
Căng thẳng thương mại dường như đã lắng xuống một chút, đặc biệt là sau việc tạm hoãn 90 ngày những khoản thuế "đáp trả" với hàng hóa Trung Quốc. Các khảo sát PMI khu vực của Fed cũng cho thấy đơn hàng và việc làm dễ thở hơn là thị trường lo lắng.
Tuy nhiên, có một điều thú vị: thời gian giao hàng từ nhà cung cấp đang kéo dài hơn. Trong hoàn cảnh bình thường, mình nghĩ đây là dấu hiệu tốt do nhu cầu tăng cao. Nhưng lần này, có lẽ nó phản ánh sự hỗn loạn trong chuỗi cung ứng do những bất ổn thuế quan kia gây ra.
Tóm lại mình nghĩ là ISM Man PMI sẽ cao hơn dự báo chút đỉnh nhưng vẫn nhỏ hơn 50. Tức là reaction của thị trường cũng không lớn và chúng ta không có trade nào dựa trên công bố ISM Man PMI này được.
Bên cạnh đó vào thứ 4 chúng ta sẽ có công bố ISM Services PMI, chỉ số này thì ít bị ảnh hưởng bởi tình trạng hỗn loạn của thuế quan hơn và vẫn tiếp tục chỉ ra sự mở rộng của nền kinh tế dịch vụ trong những tháng gần đây.
Tuy nhiên trong khảo sát, ISM Services PMI có bao gồm những ngành hàng hóa và liên quan tới hàng hóa như xây dựng, kho bãi, vận tải. Do đó việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại trong tháng qua cũng có khả năng đem lại động lực tăng cho chỉ số ISM Services PMI trong tháng 5.
Một thành phần quan trọng khác được thị trường quan sát alf ISM Services Prices Paid để đánh giá mức độ mà áp lực lạm phát đang có khả năng xuất hiện trở lại.
Mình cũng nghiêng về phía ISM Services PMI đánh bại dự báo. Tuy nhiên không nhiều, có thể bất ngờ sẽ nằm ở cấu phần Price Paid.
Thị trường lao động Mỹ
Mình không phải là economist trong lĩnh vực này nên chỉ đi đọc bài của các chuyên gia khác để xem tình hình thế nào.
Guy Berger substack là nơi mình hay đọc các phân tích về thị trường lao động Mỹ, anh em check out bài này.
Tóm lại thì anh này cũng thấy một vài dấu hiệu nhỏ về sự yếu đi của thị trường lao động Mỹ trong các high frequency data. Ví dụ như Google search cho “bảo hiểm thất nghiệp” gia tăng trở lại trong 2025. Anh em có thể xem chi tiết research paper về việc dự đoán Initial Claims bằng Google search ở đây.
Thêm vào đó dữ liệu JOLTs cũng đang cho thấy như cầu lao động đã giảm xuống mức thấp ngang bằng với tháng 4/2020, khi mà nền kinh tế Mỹ đang trong khủng hoảng Covid.
Thêm vào đó các tin tuyển dụng mới trên Indeed đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021 trong tháng 5, kế hoạch tuyển dụng của các doanh nghiệp nhỏ đã trở lại gần mức thấp nhất chu kỳ.
NFP cũng trong xu hướng giảm từ 2021.
Nói chung là xác nhận bias nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng không được như kỳ vọng của mình có nói vào đầu năm.
Nhưng liệu nó có xuất hiện trong báo cáo NFP thứ 6 này hay Q2-Q3 này không thì mình … chịu. Ai mà biết được. Bet thì vẫn phải bet thôi.
ECB
Mình cũng kỳ vọng ECB sẽ cắt 25bps vào cuộc họp tuần này như thị trường mong đợi. Tuy nhiên không giống như kỳ vọng tại kỳ họp trước (ECB sẽ dovish hơn thị trường nghĩ), mình thiên về việc ECB sẽ tạo bất ngờ ở phía hawk nhiều hơn.
Dữ liệu Eurozone gần đây có phần lẫn lộn, nhìn chung dấu hiệu áp lực lạm phát đang giảm. Trong tháng 5, tỷ lệ lạm phát đã giảm xuống dưới mục tiêu tại Italy và Spain, trong khi Germany chỉ cao hơn mục tiêu một chút, nhưng ở mức 2.1%, đây là tỷ lệ thấp nhất trong hơn nửa năm. Tỷ lệ 0.6% của Pháp là thấp nhất trong 4 năm qua. Điều này là dấu hiệu tốt cho phe ủng hộ cắt giảm lãi suất và dovish.
Thêm vào đó là sự bất định toàn cầu đang tác động lên tâm lý và có khả năng kéo lùi tăng trưởng của khu vực, do đó team dove vẫn nghĩ ECB vẫn chưa thể hoàn thành việc cắt giảm lãi suất tại đây.
Tuy nhiên vẫn phải chú ý rằng mức lãi suất chính sách của ECB đang rất gần mức neutral, mình nghĩ rằng chỉ cần Madam gợi ý pause để quan sát hoặc chu kỳ cắt giảm có khả năng kết thúc vào Q3-Q4 thì thị trường sẽ phản ứng khác ngay.
Ở khu vực này mình nghiêng về việc bullish EUR nhiều hơn là bearish.
BoC
Cuộc họp BoC tuần này theo mình là thú vị nhất.
Tuần trước, dữ liệu lạm phát của Canada đánh bại dự báo, gây bất ngờ cho cả thị trường. (CPI Trimmed YoY ở mức 3.1% cao hơn dự báo ở 2.8%). Điều này báo hiệu sự gia tăng trở lại của tình hình lạm phát.
Việc này cũng đã thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của thị trường. Hiện tại thị trường đang ky vọng 71% khả năng BoC sẽ giữ nguyên lãi suất ở 2.75%, và chỉ có 29% khả năng cắt giảm 25bps.
Mình có bearish bias đối với kinh tế Canada do tăng trưởng kinh tế Mỹ hạn chế trong năm 2025 này. Do vậy mình bearish CAD.
Rate differentials giữa US và CA cũng đang rất cao, FED thì chắc chắn là on-pause. LONG USDCAD là hấp dẫn trong mắt mình.
Tuy nhiên chắc mình sẽ chờ sau cuộc họp này rồi mới tính Long USDCAD, nếu BoC hạ lãi suất và đi kèm với đó là statement và họp báo nghiêng dovish mình sẽ thực hiện trade này.
Thôi hôm nay prep tuần tạm thời thế thôi đã.
Chúc anh em giao dịch kỷ luật.
Cheers 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Threads city: https://www.threads.net/@anhhoasy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511