The Daily Obs. #185: ECB
EU Industrial Production. ZEW Sentiment. ECB có thể sẽ signal cắt giảm lãi suất sâu hơn. US Equity charts.
Điểm quan trọng.
Sản xuất công nghiệp châu Âu: Dữ liệu tháng 2 cho thấy tăng trưởng nhưng phụ thuộc nhiều Ireland. Không tính nước này, sản xuất thực tế đã giảm theo tháng.
Chỉ số tâm lý kinh tế ZEW của châu Âu lao dốc từ 51.6 xuống -14 trong tháng 4, thấp hơn nhiều so với dự báo ở mức 10, báo hiệu kỳ vọng kinh tế đang xấu đi.
ECB dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuộc họp hôm thứ 6, với khả năng sẽ nghiêng dovish trong guidance các chính sách tiền tệ của họ khi lạm phát đã giảm.
Mặc dù giảm nhẹ vị thế mua, các quỹ đòn bẩy và nhà quản lý tài sản vẫn duy trì vị thế ròng mua đáng kể ở US Equity Index Futures. Các chỉ báo tâm lý ngắn hạn đã đảo chiều và chỉ số VIX đang có diễn biến đáng chú ý.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Charts của ngày - Châu Âu
Dữ liệu Industrial Production tháng 2 của Châu Âu được công bố ngày hôm qua, tăng 1.1% MoM và 1.2% YoY.
Nhìn vào đây chúng ta có thể thấy mức tăng mạnh mẽ của khu vực Châu Âu trong tháng 2 phụ thuộc quá nhiều vào Ireland và Bỉ, những nước có ngành dược phẩm lớn (tích trữ hàng tồn kho cho Mỹ trước khi áp thuế quan). Không tính hai nước này, sản lượng đã giảm theo tháng.
Đặc biệt nhất là Ireland, xuất khẩu của nước này sang Mỹ đã tăng 210% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 2 theo báo cáo hôm nay. Các báo cáo sớm chỉ ra mức tăng 40% cho toàn bộ khu vực đồng Euro (theo Oxford Economics). Việc trì hoãn thuế quan 90 ngày có thể giúp duy trì sự hỗ trợ thương mại trong suốt quý 2, nhưng sau đó tình hình thế nào thì … mình cảm thấy không tích cực lắm.
ZEW Economic Sentiment của khu vực Châu Âu cũng vừa chứng kiến mức sụt giảm mạnh từ mức 51.6 xuống -14 trong tháng 4 (dự báo ở mức 10). Chỉ số này đo lường kỳ vọng về tăng trưởng, lạm phát và lãi suất trong sáu tháng tới. Điểm số, trong phạm vi từ âm 100 đến dương 100, dựa trên một cuộc khảo sát khoảng 350 nhà phân tích tài chính có trụ sở tại Đức từ các ngân hàng, công ty bảo hiểm và các công ty công nghiệp lớn.
Mình hiện tại vẫn đang bullish EUR, tuy nhiên có thể chúng ta đang tiếp cận một tradable top của đồng EUR trong Q2 này.
Nhất là khi …
ECB
Mình kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps như mọi người. Trong cuộc họp sắp tới, mình nghĩ giọng điệu của ECB sẽ ít đề cập đến việc chính sách tiền tệ ít thắt chặt hơn sẽ dần biến mất. Tuy nhiên, điều này có thể sẽ đi kèm với mô tả triển vọng thiên về xu hướng nới lỏng hơn, Madam chắc sẽ để ngỏ cánh cửa kích thích nền kinh tế.
Như vậy với tình hình ở châu Âu, rủi ro trì pause đã giảm, trong khi rủi ro cắt sâu hơn đang tăng lên, bao gồm cả khả năng cắt giảm lớn hơn 25 điểm cơ bản ngay từ tháng 6.
Kỳ vọng thị trường về disinflation ở khu vực Euro đã tăng và điều này đang là quan điểm đồng thuận của các nhà kinh tế. Mình quan sát thấy ở châu Âu, cú sốc tăng trưởng tiêu cực chiếm ưu thế hơn so với cú sốc lạm phát từ thuế quan của Mỹ. Thị trường hiện price in EU CPI tổng thể trung bình là 1.9% vào năm 2025. Kỳ vọng giảm lạm phát gần đây đã góp phần vào sự tăng lợi suất thực của trái phiếu chính phủ châu Âu: lợi suất thực trung bình 10 năm của EGB (European Gov Bond) theo trọng số GDP đã tăng 8 điểm cơ bản kể từ ngày 2/4 và vượt qua đỉnh từ chu kỳ tăng lãi suất trước đó của ECB.
Như vậy rủi ro ở đây là ECB có thể sẽ nghiêng dovish trong chính sách tiền tệ của họ nhiều hơn.
US Equities
Hôm nay mình hơi lười nên sẽ chỉ post 1 vài cái charts cho anh em cảm … vibe.
Đầu tiên là về vị thế US Equity Index Futures của nhóm Leveraged Funds và Asset managers. Mặc dù nhóm này đã giảm bớt vị thế Long của họ nhưng nếu so sánh với % khoảng cách của S&P 500 với đường MA 200-ngày, những ông này vẫn đang duy trì vị thế Net Long đáng kể.
Mình nghĩ các ông này tâm lý chắc cũng giống các ông bắt đáy, đấy là kỳ vọng sẽ có những bước đi nới lỏng chính sách thuế quan từ Trump.
Chỉ số tâm lý cổ phiếu ngắn hạn của JP Morgan đã đảo chiều sau khi đạt đến phân vị thứ 99, báo hiệu một sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Kiểu thay đổi nhanh chóng này lần cuối được quan sát thấy trong đợt phục hồi thị trường năm 2022.
Tuy sentiment ngắn hạn tăng vọt trở lại, nhưng option traders lại cho thấy tâm lý bi quan là chủ yếu. Option volume tăng cao kỷ lục nhưng chủ yếu nằm ở put option.
Nhìn lại năm 2008 (GFC) và 2020 (COVID), VIX vượt quá 60 và sau đó cổ phiếu chạm đáy khi VIX giảm xuống dưới 31.
SentimenTrader có test cái signal kiểu kiểu thế. VIX > 50 giảm xuống <30 signal:
Hôm qua thì SPX đã chính thức có Death Cross. Tuy nhiên với kinh nghiệm trading Mỹ lâu năm của mình thì mình thấy Death Cross mà xảy ra khi SPX được giao dịch quá xa 2 đường MA 50 và 200-ngày như bây giờ thì thường đem lại tín hiệu tích cực.
Chúc mọi người giao dịch kỷ luật.
Cheers 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Threads city: https://www.threads.net/@anhhoasy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511