The Daily Obs. #94: Tín hiệu bullish.
Hôm qua không phải non-confirmation nữa mà là sự lan tỏa chuyển dịch sang các nhóm ngành khác.
Điểm quan trọng.
Dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 6 thấp hơn dự báo, mở ra cánh cửa cho FED hạ lãi suất vào một một trường kinh tế tăng trưởng chậm lại, chuẩn bị “hạ cánh mềm”.
NDX, SPX đóng phiên tiêu cực, nhưng đà tăng đã lan tỏa sang nhóm small/mid caps. Market breadth được cải thiện. Đây là tín hiệu bullish thường thấy trong bull market.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
CPI recap.
US CPI gây bất ngờ lớn khi cả lạm phát tổng hợp và cốt lõi đều thấp hơn so với dự báo.
Headline CPI MoM -0.1% (vs 0.1% ước tính), lần đầu tiên có tháng tăng trưởng âm kể từ tháng 5/2020.
Core CPI tăng 0.1% (vs 0.2% ước tính), mức tăng trưởng chậm nhất từ tháng 2/2021.
Điều này khiến chỉ số YoY của Headline CPI ở 3%, và Core CPI ở 3.3% - thấp nhất trong 3 năm.
Trong đó giá cả hàng hóa đã giảm rất mạnh, về tới đáy 2004. Vẫn chưa thấy giá vận tải cao được phản ánh vào giá cả hàng hóa.
Supercore có tháng thứ 2 liên tục tăng trưởng MoM âm, YoY tụt xuống 4.6%.
Mọi thứ đang đi đúng đường mà FED và thị trường muốn.
Phản ứng từ thị trường.
Với diễn biến tích cực từ dữ liệu lạm phát, thị trường kỳ vọng khả năng cắt giảm lãi suất của FED vào tháng 9 này tăng lên ~90%.
Lợi suất tất nhiên là tụt.
Cùng với đồng dollar.
Cả SPX và NDX rally ngay khi tin ra nhưng sau đó bị bán dúi dùi dụi. Kết phiên SPX -0.9%, NDX -2.2%.
S&P 500 kết thúc chuỗi 6 ngày liên tục tạo đỉnh ATH mới. Xem xét thống kê trong quá khứ, dấu hiệu này không được tốt cho lắm trong ngắn hạn.
Nhất là khi vị thế Net Long của Asset Managers và Leveraged Funds đang ở mức cực đại đối với SPX, Dow, Nasdaq.
Điều này cũng làm hạn chế upside tiềm năng trong mùa báo cáo thu nhập đang diễn ra.
Tối qua mình nghĩ đây là tín hiệu không xác nhận khi tin tốt mà không được giá phản ánh tốt. Thường thì khi đánh contrarian/mean reversion mình sẽ để ý những lúc thị trường phát đi tín hiệu thế này.
Tuy nhiên, bây giờ sau khi review lại thị trường 1 vòng thì mình thấy không phải thế.
Vì sao?
Vì Russell 2000 hôm qua tăng +3.6%, kết thúc một phiên outperform Nasdaq lớn nhất kể từ năm 2001 tới giờ.
Tương tự là việc S&P 500 Equal Weight outperform S&P 500, phiên hôm qua SPXEW/SPX đạt mức 99th percentile.
Nhiều người bảo đây là do vị thế Short IWM quá lớn và bị squeezed do yields tụt. Ví dụ như anh Bob Elliott này.
Cũng có thể là thế, khi mà vị thế HĐTL RTY của nhóm Large Spec cũng đang ở Short cực đại.
Tuy nhiên mình nghĩ thị trường đang gửi đi 1 thông điệp bullish:
FED sẽ cắt giảm lãi suất do tình hình lạm phát được kiểm soát. Trend disinflation được kỳ vọng sẽ tiếp tục.
Việc cắt giảm lãi suất này sẽ được thực hiện với kỳ vọng nền kinh tế sẽ hạ cánh mềm.
Thị trường kỳ vọng động thái này sẽ lan tỏa đà tăng trưởng tới các lớp cổ phiếu khác, rộng hơn, không còn bó hẹp và tập trung vào nhóm Mag-7/Large caps nữa.
Hôm qua, chúng ta đã chứng kiến rất rõ ràng hành vi sector rotation này. Một hiện tượng phổ biến thường thấy trong bull market.
Ý tưởng giao dịch.
Như vậy rất khó để ý tưởng bearish tất cả tài sản của mình thành hiện thực trong khoảng thời gian này.
Bias của mình tạm thời thay đổi như sau:
Bullish Small Caps vs SPX/NDX: Short ES/NQ + Long RTY (IWM).
Bullish US 2-year Note: Chỉ long 2-year, đừng có rờ vào 10-year đổ lên làm gì cả.
Bearish USD: Short USDJPY theo mình là sự lựa chọn tốt nhất, nhưng hơi khó chui vào khi chúng nó interven giật cục như kiểu hôm qua.
Chắc nó phải chạy hết cái cữ flows vào small caps này thị trường mới tạo đỉnh thực sự được.
Mình sẽ tiếp tục quan sát, suy nghĩ và update thêm cho anh em.
Chúc anh em giao dịch cẩn thận.
P.S Anh em cẩn thận bọn trên Twitter nó bón cho kèo “khủng hoảng” nhé.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511