The Daily Obs. #82: Trung Quốc sẽ kích thích tiêu dùng trong nước.
Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% trong 2024. Và để trade Long China của chúng ta sống lại.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Sau đây là những điểm quan trọng trong thư ngày hôm nay:
Li Daokui rất tự tin vào việc Trung Quốc sẽ sớm công bố và thực hiện các chính sách kích thích tiêu dùng trong nước.
Confirmation bias nên mình đồng ý thôi. Không thì làm sao đạt được 5% GDP growth.
Trung Quốc sẽ kích thích tiêu dùng trong nước.
Hội nghị toàn thể lần thứ 3 Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc khóa 20 (Hội nghị Trung ương 3 khóa XX) sẽ nhóm họp vào tháng 7 tới, để bàn vấn đề cải cách sâu rộng toàn diện hơn nữa và thúc đẩy hiện đại hóa kiểu Trung Quốc.
Các nhà lãnh đạo ở Trung Quốc bàn rất nhiều thứ, nhưng đối với anh em trader đang bị kẹp trade Long China, điều quan trọng nhất lúc này là các chính sách kích thích nó như thế nào, liệu có kích thích được tiêu dùng trong nước hay không.
Vừa hay hôm 7/6, giáo sư Li Daokui có buổi tiệc trưa dành cho các VIP phát sóng trên Youtube để nói về động lực phát triển kinh tế của Trung Quốc.
Tóm lại thì giáo sư Li nói là:
Hội nghị TW sắp diễn ra vào tháng 7 sắp tới sẽ công bố những chính sách và định hướng chính sách lớn.
Sau nhiều năm nhấn mạnh đầu tư trong nước là một phần của nhu cầu trong nước, Bắc Kinh cuối cùng đã đi đến kết luận rằng tiêu dùng nội địa là chìa khóa để kích thích nhu cầu trong nước.
Khi được hỏi vì sao giáo sư lại khẳng định thế thì giáo sư không cung cấp “nguồn” nào cả.
Không sao, chỉ có tây chúng nó mới cần nguồn chứ còn anh em sát vách như Trader Việt thì cần gì nguồn.
Đồn lúc nào chả đúng 😂.
Nhưng giáo sư Li có dẫn ra được 1 bằng chứng nó thế này.
Cách đây vài tuần, Chủ tịch Tập Cận Bình đã tổ chức một phiên họp rất quan trọng và khá thú vị với 10 doanh nhân và nhà kinh tế. Kết thúc buổi họp, Chủ tịch nói 2 điều mà giáo sư thấy nổi bật: (1) là chúng ta (Trung Quốc) hãy trẻ hóa [nền kinh tế] của chúng ta trước đây bằng cách tập trung vào những vấn đề cấp bách và cấp bách nhất. Hãy giải quyết vấn đề ngay bây giờ bằng các giải pháp thực tế. (2) là chúng ta hãy bắt đầu lại cuộc cải cách bằng cách đảm bảo rằng người dân có thể thấy được lợi ích.
Đấy, từ đó giáo sư Li dịch lời vàng ý ngọc ra là “kích thích” consumer spending/domestic consumption.
Sau đây là trích dẫn bài phát biểu của giáo sư Li:
So what are the likely and tangible policies put in place to deal with all three problems? Well, let's talk about them one by one.
For the property market, the key is twofold.
1. Get rid of the restrictions on housing purchases.
Under the previous restrictions on housing purchase, you are not allowed to buy a piece of property in Beijing as a foreigner, or as a resident from other cities. These kinds of things were useful 12 years ago, in 2012 when the property market was super hot. I argued for that. I supported the policy of housing restrictions. I was blamed and even hated by my fellow economists.
But today's situation is totally different. China is getting rid of housing purchasing restrictions city by city, Hangzhou, Xi'an. In Shenzhen, I think the large apartments are now free to trade. This is number one: to lift restrictions on housing demand. As I said, still, 50% of the population will have to buy a new piece of property to live in cities.
2. Provide direct financial support for the headquarters of developers
The other policy which I'm confident will be put in place -- actually already now -- and more in the coming, is to provide direct financial support for the headquarters of developers. Some of the developers themselves that may be perceived to be criminals -- I have no opinion on this -- may have done very bad things. However, don't punish us by not providing liquidity to the developers so that the company will default and therefore, the credit rating will come down. Provide necessary liquidity to the headquarters of developers to make sure they can stay and be restructured later on. Don't let these companies gain new troubles for the Chinese economy. So that's the first area of tangible policies I look for.
The second area of tangible policies is for restructuring local debt, which I take tremendous interest in. I'm working very hard on this. I've been arguing this for the past 10 years. There is no other way to deal with this. The only way to deal with this and a very good, desirable way to deal with local debt issues is for the central government to issue a tremendous amount of new sovereign debt as high as 30%-50% of GDP and use that to restructure the local debt, meaning swap out local debt. Why is the only one? Because the central government is the solventist. I argue without any question. Chinese central government is the richest central government in the world with shares of 3 mobile operators and 6 highly profitable central government-owned commercial banks. China Merchants Group, China Resources, Ltd., used to be, I think still is, the world's most profitable nonfinancial conglomerate.
Why not? The central government is only holding 20% of public debt. What are they doing? And you know the recent (statistics), 12% of the Chinese Ministry of Finance debt that is held by other central banks. It's almost the last point of Ronnie's. The Chinese central government debt is in high demand, not enough of it because central banks want to hedge. What if the US Treasury bond is not doing as well as the hedging, right? We're not doing that. That's the only way to do it. Once we do that, once the Chinese economy can do that, local governments will be freed. Local governments will come back to their vitality. They should have. I think the direction is already articulated, but the pace is too slow. I'm working hard. I'm working hard inside China to push for this.
The third area of reform I very much look for is determining the incentives of local governments from production to consumption, possibly by leaving some of the tax collected from local enterprises to regions and cities where cars, motorcycles, bicycles, and electronic products are sold. If your region is able to generate a smooth consumption, fine, the VAT and the tax associated with the consumption should go to you. We should change the incentive. I think this is coming now.
My final word. Why is this? What's my evidence? Why am I so confident? Well, a couple of weeks ago, President Xi Jinping held a very important, and I think, quite interesting session with ten entrepreneurs and economists. I was not there. I can talk freely. I have no national secrets in my mind. At the end of the seminar, President Xi said several things. Two things stay in my mind. He said, now let's rejuvenate our [economy] before by focusing on the most urgent and burning issues. Let's work on the problem now. Not just rhetorics. Let's talk about real solutions. The other point is that let's restart our reform by making sure citizens can see the benefit.
So what are the things the seminar was looking for? Consumption and also income. So I strongly believe the next round of reforms is coming and these reforms will not only solve urgent issues that are preventing the Chinese economy from reaching its potential but also generate consumption and generate disposable income for people on the street.
Okay. Mình suy nghĩ đơn giản thế này:
Kinh tế học 101 có nói 2 nguồn demand chính cho 1 nền kinh tế là đầu tư và tiêu dùng.
Ở Trung Quốc, có 3 khu vực đầu tư lớn:
Property investment → Khu vực này thì đứt cmnr.
Infrastructure investment → Mặc dù năm nay chúng ta có thấy đầu tư hạ tầng tăng nhưng Bắc Kinh đang càng ngày càng muốn hạn chế tăng trưởng từ đầu tư cơ sở hạ tâng. Đó là bởi vì sau hơn 1 thập kỷ qua, Trung Quốc nhận ra đầu tư vào cơ sở hạ tầng phi sản xuất đã gây ra sự gia tăng gánh nặng nợ cho chính quyền địa phương. Họ muốn hạn chế cái trước để kiềm chế cái sau.
Manufacturing investment → Trung Quốc rất muốn đẩy mạnh và đánh cược vào khu vực đầu tư sản xuất này để bù đắp cho 2 khu vực trên. Tuy nhiên việc đẩy mạnh đầu tư sản xuất nó còn phụ thuộc vào phần còn lại của thế giới nữa.
Như vậy chỉ còn tiêu dùng là nguồn nên tập trung vào để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% trong năm nay.
Household/Consumer confidence rất thấp nên để tự nhiên mà nó tăng lên thì khó.
Do vậy còn lại chỉ còn cửa kích thích tiêu dùng thôi.
Hi vọng chúng ta sẽ thấy Chủ tịch Xi thực hiện thành công “beautiful deleveraging” cho Trung Quốc.
Bơm.
Vừa hay đang gõ những dòng này thì China Retail Sales YoY ở 3.7% cao hơn hẳn dự báo.
Khách du lịch tới TQ cũng đã quay trở lại mức trước Covid.
Còn người Trung ra nước ngoài du lịch trong giai đoạn tháng 1-4 năm nay đã tăng 10% nếu so với cùng giai đoạn năm 2019.
Và HSI đang đậu ở MA 50-ngày.
Lịch tuần này.
Rảnh rảnh mình sẽ comment thêm về SNB, RBA, và BoE nhé.
Chúc anh em giao dịch thuận lợi.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511