The Daily Obs. #102: Flows vào small-cap chủ yếu ở IWM.
"Cảm giác" không giống rotation thực sự cho lắm. % cổ phiếu trong Nasdaq rơi vào bear market spike lên trên 30%. BoJ và Yen.
Điểm quan trọng.
% số cổ phiếu trong Nasdaq 100 rơi vào bear market tăng lên trên 30%, đây là level thường đánh dấu sự kết thúc của một đợt điều chỉnh trong bull market. Lần này theo mình là không 😂.
Flows vào small cap chủ yếu là ở IWM. Không giống rotation thực sự cho lắm.
BoJ nâng lãi suất lên 0.25%, giảm size mua JGB đúng như dự đoán.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Charts của ngày.
% cổ phiếu trong chỉ số Nasdaq 100 đang ở trong bear market đã tăng lên mức >30%, mức cao nhất trong hơn 6 tháng qua. Nhìn vào chart chúng ta có thể thấy trong bull market, % cổ phiếu trong bear market thường nằm dưới 30%, và mỗi khi con số này spike quá ngưỡng 30% cũng là lúc index tạo đáy, kết thúc đợt điều chỉnh.
Anh em nào tin thì múc thử, mình ở camp điều chỉnh chưa kết thúc.
Small-cap flows.
Vài tuần qua tranh cãi lớn nhất ở thị trường cổ Mỹ vẫn xoay quanh việc liệu việc “xoay hàng” sang small-cap là thật hay vờ.
IWM (Russell 2000 ETF) bùng nổ giao dịch khi các traders L/S sử dụng nó để unwind cái trade Short Small-cap có vị thế cực đại.
Nhiều người gọi là short squeeze, deleveraging.
Okay, thế nào cũng được. Điều này cộng thêm việc họ đóng cái trade Long Mag-7 đã khiến cho IWM/QQQ tăng mạnh 20% trong hơn 3 tuần qua.
YTD performance của IWM đã gần bắt kịp QQQ và SPY.
Share outstanding của IWM cũng tăng lên mức 327.66M, tuy cao nhưng vẫn thấp hơn đỉnh hồi tháng 1 2024.
Có một vài bằng chứng cho thấy nhóm retail cũng tham gia bữa tiệc small-cap này. Ví dụ như flow vào VB (Vanguard Small-cap ETF) cỡ ~$500M, tuy nhiên mức này là quá nhỏ so với ~$8B của IWM.
Và mọi người cũng không quan tâm lắm tới việc nghiên cứu lựa chọn kỹ càng style để phân bổ vốn. IWN (Russell 2000 Value), và IWO (Russell 2000 Growth) không chứng kiến dòng flows vào mạnh mẽ như IWM.
Với khoảng $8-10B USD dòng vốn đổ vào các quỹ small-cap ETF, vốn hóa thị trường của R2K đã tăng gần $200B USD.
Bên cạnh đó flows vào QQQ có dip nhẹ, nhưng đó là tất cả những gì diễn ra. Mọi người vẫn đang buying dip ở nhóm large-cap.
Như vậy là mặc dù thời gian qua anh em ta nghe rất nhiều về dòng tiền kỷ lục đổ vào ETF, nhưng điều này chỉ xảy ra ở sản phẩm IWM (thống trị bởi traders).
Mình không chắc lắm về pha rotation này là thật.
BoJ và Yen.
Đúng là BoJ đã nâng lãi suất lên 0.25%, thêm vào đó là giảm lượng JGB mua hàng quý tầm 400B Yen.
Anh em có thể xem chi tiết ở đây, và ở đây.
Đúng là một run-up trade đến sự kiện rất ngon mà mình lại bỏ lỡ cơ hội.
“Ý tưởng tạm thời hiện tại là Long JPY cho tới cuộc họp tháng 7, sau đó anh em ta lại quay lại short JPY.”
Giờ thì lại phải chờ thêm cái đã, trông có vẻ như cái narrative rate hike và giảm size mua JGB đã được price in vào giá xong rồi. Khéo lại quay lại long xxxJPY (short JPY) được.
Vài thứ khác.
Chúc anh em giao dịch cẩn thận, tối nay hấp dẫn đây.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511