The Daily Obs. #213: FOMC dotplot đêm nay
Thêm một vài comment về dotplot của FOMC đêm nay. SPX Seasonality.
Điểm quan trọng
Nửa sau tháng 6 thường có seasonality yếu, flows buyback sẽ bị blackout trong giai đoạn 16/6 – 25/7. Rủi ro đang tới gần từ deadline thuế quan ngày 9/7 khiến thị trường có thể giảm vị thế và unwind các trade crowded như Long equities, Short USD.
FOMC khó thay đổi dotplot trong kỳ họp này do không đủ cơ sở và cần quá nhiều thành viên đổi quan điểm; nếu có điều chỉnh, khả năng cao là dot 2026 giảm nhẹ, còn rate cut đầu tiên nhiều khả năng sẽ là tháng 9 chứ không phải tháng 7.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Nếu bạn là một retail trader chưa có nhiều kinh nghiệm giao dịch các tài sản tài chính toàn cầu như FX, Hàng hóa, Chỉ số chứng khoán, Bonds, Bitcoin thì mình nghĩ bạn nên thử cân nhắc khóa học Trading Global Macro Masterclass mình vừa ra mắt. Khóa học sẽ giúp bạn suy nghĩ và giao dịch thị trường như một trader chuyên nghiệp.
Let’s go!!!!
Charts của ngày - SPX tháng 6 & 7.
Có nhiều cách để slice & dice dữ liệu seasonality cho nó hợp … bias.
Nhìn vào chart trên của GS, anh em nào bearish và muốn tìm setup Short S&P 500 thì chỉ ra nửa sau tháng 6 là giai đoạn rất yếu theo mùa vụ. Còn anh em nào bullish sẽ nói là sự yếu đuối này là cơ hội để múc vì nửa đầu tháng 7 S&P 500 có lợi nhuận trung vị vượt trội so với các khoảng thời gian 2-tuần khác kể từ năm 1950.
Tùy anh em thôi. Mình đang chờ sau FOMC xem có ý tưởng nào solid cho S&P 500 không.
Chúng ta cũng nên lưu ý là nhóm mua cổ phiếu lớn trên thị trường aka Buybacks với volume khoảng 6 tỷ USD mỗi ngày đang bước vào giai đoạn “tạm dừng” (blackout). Giai đoạn này bắt đầu từ 16/6 cho tới khoảng 25/7 (theo UBS) và tháng 7 cũng là tháng giao dịch có độ biến động thấp nhất trong năm (hè mà).
Tuy nhiên, một việc quan trọng khác xảy ra trong tháng 7 sắp tới mà không năm nào có đó là deadline đàm phán thuế quan 90 ngày của Trump. Mùng 9 tháng 7 chỉ còn tầm gần 3 tuần nữa.
Hiện tại Mỹ mới chỉ ký được 1/190ish deal với các đối tác thương mại. Các cuộc đàm phán có thông tin tích cực cũng đã được tung ra hết, mình không chắc là làm thế nào để tin tức về thuế quan có thể tích cực được hơn nữa.
Mà kể cả có tích cực, thị trường gần đây cũng không … quan tâm lắm.
Mình thì mình nghĩ khi deadline kia tới gần các players trên thị trường sẽ phải giảm bớt vị thế và rủi ro. Các trade được ưa thích trong vài tháng qua như Short USD, Long US Equities sẽ phải unwind bớt.
Như vậy nếu sau FOMC hôm nay mà ES/NQ tiếp tục rally, USD tiếp tục giảm. Điều này sẽ mở ra cơ hội đánh … ngược consensus cho mình trong tháng tới.
FOMC
Xem lại cái dot hồi tháng 3 tí.
Dưa trên dotplot cũ, để số dot trung vị cho 2025 tăng từ 2 cắt lên 3 cắt chúng ta cần thấy ít nhất 8 thành viên dịch chuyển dot của họ sang quan điểm dovish hơn.
Ủng hộ cho quan điểm tăng số lần cắt (dovish hơn) này ở thời điểm bây giờ theo mình cũng chẳng có gì sai cho lắm. Nhưng kịch bản này nghe chừng khó xảy ra vì yêu cầu một số lượng khá lớn các thành viên trong FOMC thay đổi quan điểm của họ.
Thêm vào đó là những thứ như (1) Financial Conditions vẫn đang “lỏng”, (2) SPX ở ATH, (3) tình hình không chắc chắn trong kinh tế/thương mại toàn cầu, (4) rủi ro lạm phát do thuế quan gây ra, (5) UR thấp khiến kịch bản dotplot tăng lên 3 cắt khó có thể xảy ra.
Về phía kịch bản dotplot giảm xuống 1 lần cắt (hawkish) … cũng rất khó xảy ra. Những dữ liệu kinh tế gần đây không cho phép Fed làm điều này.
Nếu các thành viên FOMC làm điều này, rõ ràng là trong nội bộ Fed muốn kiềm chế đà tăng của giá tài sản. Mà để dot dịch lên (giảm cắt xuống 1 cắt), thì chỉ cần 2 thành viên dovish thay đổi quan điểm của họ. Cũng không phải là không thể.
Nhưng nói chung để dotplot trong cuộc họp đêm nay thay đổi là khó.
Mình vẫn bảo lưu quan điểm từ các số TDO trước là dotplot sẽ giữ nguyên.
Nếu Fed muốn phát tín hiệu về các dự báo tăng trưởng yếu hơn, đồng thời duy trì quan điểm rằng sự bất định vẫn hiện hữu và tác động lạm phát từ thuế quan là tạm thời, thì điều đó nhiều khả năng sẽ thể hiện ở dot năm 2026.
Ở kịch bản này Fed có thể hạ dot năm 2026 từ 3.4 xuống 3.1, nhưng khả năng này theo mình là 50/50. Khả năng tăng dot trong 2026 là rất thấp, việc giảm dot có vẻ hợp lý hơn.
Timing cái rate cut đầu tiên mình cho rằng Jay Powell sẽ cố gắng để vào tháng 9, vì khả năng cao tới thời điểm đó chúng ta mới biết được rõ ràng hơn tác động của thuế quan lên lạm phát và tình hình các cuộc đàm phán thương mại sau deadline.
Nói chung mình sẽ chờ hết FOMC để xem xem có thể giao dịch được gì.
Chúc anh em tuần giao dịch thành công.
Cheers 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Discord server: https://discord.gg/g4UzpNfJMz
Threads city: https://www.threads.net/@anhhoasy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511