The Daily Obs. #109: Vẫn nghiêng về phía lạm phát tại Mỹ "dính".
RBNZ cắt 25bps. Long AUDNZD. Số retail sales chắc sẽ ổn.
Điểm quan trọng.
RBNZ sẽ cắt 25bps vào thứ 4. Mua dip AUDNZD dưới 1.09.
Mình nghiêng về phía lạm phát Mỹ cao hơn dự báo.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích hàng ngày về thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Lịch tuần này.
RBNZ meeting. Kiwi phân kỳ so với Aussie.
Cuộc họp lần trước, RBNZ đã bất ngờ pivot và thực hiện một dovish pause. Ở cuộc họp vào thứ 4 tới, consensus vẫn đang kỳ vọng RBNZ tiếp tục dovish pause.
Mình thì khác.
Mình nghĩ ngài Adrian Orr sẽ làm luôn 25bps vào cuộc họp này.
Đà tăng trưởng tại New Zealand vừa phải, áp lực lạm phát cũng đã giảm kể từ cuộc họp cuối cùng. Các chỉ báo như ISM PMI, và Service Index (PSI) đều cho thấy hoạt động kinh tế yếu đi từ tháng 5.
Thị trường lao động cũng hạ nhiệt và giảm nhanh hơn dự kiến trong 2Q2024. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6% từ 4.4%, và underutilisation rate tăng mạnh hơn lên 11.8%. Trong khi đó, NZ headline CPI đã giảm xuống mức 3.3% (0.6% QoQ) trong quý 2.
Do vậy mình kỳ vọng RBNZ và ngài Orr sẽ tiếp tục tông giọng dovish trong cả phát biểu và SMP. Các dự báo được công bố thậm chí sẽ còn dovish hơn so với SMP tháng 5 do bối cảnh vĩ mô yếu hơn.
Recommend của mình là mua dip AUDNZD, dưới 1.09 có vẻ ổn, mỗi tội không biết nó có dip về không nữa. Chênh lệch lợi suất 2-năm, 10-năm cũng gợi ý AUDNZD cao hơn.
Lạm phát tại Mỹ.
Kể từ cuối năm ngoái tới giờ mình vẫn đang ở camp lạm phát “dính” và tăng trở lại. Mình cho rằng phần lớn những tiến triển có lợi cho tình hình lạm phát ở Mỹ vào năm ngoái nằm ở việc cải thiện phần cung (supply side). Có điều này là do các vấn đề ở chuỗi cung ứng được giải quyết, số lượng công nhân/người lao động tăng, giá năng lượng thấp hơn, etc. Tuy nhiên, mình thấy rất khó để những cải thiện ở phía supply này tiếp tục đem lại “tin tốt” cho dữ liệu lạm phát bởi chuỗi cung ứng đã được bình thường hóa, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đã chững lại trong những tháng gần đây dưới mức trước Covid và lượng người nhập cư vào Mỹ cao hơn đáng kể trong vài năm qua có thể giảm trong thời gian tới.
Anh em có thể xem lại một vài comments về lạm phát gần đây của mình ở đây:
Nói chung mình vẫn thấy demand ở Mỹ khỏe, nhất là khi quan điểm của mình về saving là như này:
Chi phí vận tải cũng đang rất cao.
Hôm lâu rồi có nghe Chief Economist của Vinacap trích dẫn 1 nghiên cứu của FED bảo là cái hiệu ứng giá cả của chi phí vận tải này mất cỡ >6 tháng để ảnh hưởng lên CPI.
Mình tìm chưa thấy research này đâu, nhưng mình đoán là cũng sắp tới lúc rồi.
Dưới đây là forecast của BofA, cũng là consensus forecast luôn.
Tóm lại mình thấy những điểm giúp CPI YoY tháng 5, 6 giảm sẽ bắt đầu bị đảo ngược lại từ tháng này. Nếu chi phí nhà và các thành phần khác trong CPI không giảm, bất ngờ nằm ở phía trên nhiều hơn là ở phía dưới.
Lần này nếu US CPI cao hơn dự báo, Long USD, Short ES/NQ sẽ là trade của mình.
Về phía Retail Sales, mặc dù Working hours tháng 7 tụt do liên quan tới thời tiết nhưng retail trade setor vẫn thêm vào 4k việc làm trong tháng 7 và đã quay lại mức cao trước covid. Như vậy nghiêng về hướng 1 con số Retail Sales bằng hoặc vượt dự báo vẫn ổn hơn.
Chúc anh em đầu tuần làm việc hiệu quả.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511