The Daily Obs. #10: Kiwi và RBNZ.
SPX trong năm thứ 4 của chu kỳ bầu cử tổng thống thì thường bullish. QRA quan trọng không kém gì FOMC.
Chart của ngày.
Chart của ngày hôm nay là so sánh return của S&P 500 giữa năm bầu cử với các năm khác của T. Rowe Price Insight. Trong paper này, họ thấy rằng return của S&P 500 nhìn chung là cao hơn vào trước và trong năm bầu cử. Trong nửa đầu năm bầu, cử màn trình diễn của SPX là yếu khi xét từ 1927 tới giờ (23 cuộc bầu cử tổng thống - theo mình dataset hơi nhỏ), miếng ngon thường đến từ Q3 năm bầu cử.
Bonus thêm 2 cái thống kê của BofA.
Nhưng thú vị hơn, theo Suttmeier của BofA thì khi SPX tăng giá hơn 20% vào năm thứ 3, khả năng năm thứ 4 tăng giá là 100%.
Như vậy có thể anh em chúng mình timing và dựng đánh “Trump trade” vào giữa năm nay là đẹp.
Kiwi và RBNZ
Sáng sớm mai lúc 4:45am New Zealand sẽ công bố dữ liệu lạm phát CPI QoQ.
RBNZ là ngân hàng trung ương đầu tiên nâng lãi suất trong chu kỳ lạm phát 2020s này, và bây giờ họ cũng là ngân hàng trung ương có lãi suất cao nhất trong nhóm G10.
Kỳ vọng làm phát ở New Zealand cũng được neo ổn định ở 2.76%.
Trong khi đó tăng trưởng GDP tại NZ nó đang như thế này:
3 trong số 4 lần công bố dữ liệu quý trong năm 2023 là tiêu cực (Số báo cáo thực tế thấp hơn dự báo).
Mặc dù giá sữa đang tăng lại …
… nhưng mình nghĩ tình hình lạm phát ở New Zealand sẽ bắt kịp với trend disinflation tại các quốc gia khác. Kể từ sau Covid, dữ liệu lạm phát của NZ thường được dự báo nằm trong khoảng 1.1% tới 2.2%, tuy nhiên con số dữ liệu ngày mai lại là 0.5%. Mình nghiêng về phía con số thực tế có khả năng còn nhỏ hơn thế này.
Giá lương thực và dầu tiếp tục giảm trong Q4 2023, mình nghĩ yếu tố này cũng được đưa vào trong ước tính của các nhà kinh tế. Tuy nhiên thì các nhà kinh tế học cũng bị recency bias và anchoring bias anh em ạ, khả năng họ overestimate NZ CPI nhiều hơn là underestimate.
Cân nhắc thêm các yếu tố như:
Trung quốc = deflationary
New Zealand rất gần với khủng hoảng.
Chỉ có 20% khả năng RBNZ cắt giảm lãi suất được price in vào tháng 4, và 55% vào tháng 5.
Dòng tiền outflows khỏi Trung Quốc vào Mỹ và Nhật Bản:
Và dữ liệu China FDI YoY mới được công bố vẫn đang … âm:
Cho nên mình nghiêng về phía bearish NZD và RBNZ sẽ dovish hơn trong thời gian tới. Dở một cái là nếu nhắm mắt nhắm mũi nhảy vào đây short NZDUSD lúc này thì quá tội.
Hi vọng chúng ta có NZDUSD rally để bán. Level đầu tiên mình quan sát để bán là khu 0.613-0.615
QRA và FOMC
FOMC tuần tới thì quan trọng rồi, nhưng anh em đừng quên chúng ta sẽ có Quarterly Refunding Announcement của chị Yến (Yellen) cũng quan trọng không kém nhé. QRA từ một thứ méo ai quan tâm, giờ thì ai cũng nhắc đến vì nó là công cụ của chị Yến để nói với thế giới rằng chị sẽ phát hành bao nhiêu trái phiếu, và với độ dài như thế nào.
Mình sẽ ngâm cứu thử cái món QRA này và báo cáo với các anh em sau.
Cheers!
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511