Charts #18: Dollar khỏe và Vàng cũng thế
Kinh tế Mỹ khỏe, dollar khỏe. Mình đã Short Vàng. Và tất nhiên phải thoải mái với việc trông như thằng ngu (hoặc ngu thật).
Điểm quan trọng.
Các Trump trade proxy đều chạy như Trump winning odd. Lý do là do Trump hay do kinh tế Mỹ khỏe và Fed lỡ tay làm quá thì mình nghiêng về vế sau hơn.
Dollar khỏe lên 18 trong 20 phiên gần nhất nhưng ảnh hưởng lên các tài sản khác rất hạn chế.
BoC tiếp tục cắt giảm mạnh tay, tuy nhiên nếu nền kinh tế Mỹ khỏe và Fed không thể cắt nhanh và mạnh thì có khả năng cao là thị trường đang pricing in mức lãi suất Canada hơi lố. Mình có thiên kiến Long CAD.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư CHARTS tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư bao gồm các charts nổi bật về thị trường tài chính thế giới trong tuần qua được tổng hợp và bình luận bởi mình. Hi vọng bạn sẽ tìm được mảnh ghép còn thiếu trong việc xây dựng các ý tưởng giao dịch của mình.
“Success breeds complacency. Complacency breeds failure. Only the paranoid survive.”
- Andy Grove -
Cuộc bầu cử Mỹ đang đến rất gần. Các Trump trade đang hoạt động tốt, và ông nào đánh Trump trade giờ cũng … gáy tốt.
Tuy nhiên, có đúng là do Trump hay là do cái gì khác thì mình chịu. Nhưng các ông đánh Trump trade rất hay đặt cái Trump odd trên các trang betting lên trên đường giá của các loại tài sản.
Kiểu kiểu thế này.
Theo mình cũng chỉ 1 phần nào đó, chứ còn câu chuyện yields và dollar tăng khả năng cao là do lý do khác. Lý do chính mình cho rằng là do dữ liệu kinh tế Mỹ khỏe hơn dự đoán, và Fed có thể đã phản ứng quá với quả front load 50bps.
Chỉ số kinh tế bất ngờ tiếp tục tăng, nằm trên 0, và trở lại mức tháng 4 năm nay.
Consumer sentiment được điều chỉnh tăng lên 70.5 trong tháng 10 (so với mức 68.9 dự báo ban đầu), đánh dấu lần thứ ba liên tiếp tâm lý người tiêu dùng được cải thiện và đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm nay.
Tăng trưởng Q3 GDP theo model GDPNow vẫn đang được dự báo cao ở mức 3.3%.
Các nhà kinh tế tất nhiên là cũng “follow the herd” và đã nâng dự báo về tăng trưởng kinh tế Mỹ, hạ khả năng suy thoái trong năm tới xuống còn 25%, mức thấp nhất kể từ tháng 03/2022.
Báo cáo Beige Book mới nhất của Fed có phần hawkish hơn so với hai báo cáo trước, với nhiều doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện kinh tế sẽ cải thiện sau cuộc bầu cử.
Công bố Flash PMIs tháng 10 cũng ổn, hoạt động kinh doanh tiếp tục tăng trưởng mạnh nhờ chủ yếu từ ngành dịch vụ, trong khi đó sản lượng ngành sản xuất đã giảm 3 tháng liên tục.
Term premium tăng là kết quả của lãi suất thực cao hơn và dữ liệu kinh tế khả quan hơn. Vì vậy, mình cũng giống như nhiều người tham gia thị trường khác đều không thấy có lý do cơ bản nào để Fed tiếp tục cắt giảm vào ngày 7/11 tới.
Do vậy mà DXY tăng 18 trong 20 phiên gần nhất, và có màn trình diễn 1 tháng tốt nhất kể từ 2022.
Tác động của đồng USD mạnh lên đối với thị trường chứng khoán khá đa dạng, USD mạnh thường thì được hiểu là có lợi cho các ngành phụ thuộc nhiều vào thị trường trong nước Mỹ và gây bất lợi cho các ngành có nhiều công ty có sự hiện diện lớn ở thị trường quốc tế.
Nhìn chart dưới này thì cũng thấy vừa đúng vừa không đúng.
Trên góc độ chỉ số, đồng USD khỏe lên không có tác động xấu trong thời gian qua.
Call Long USD của mình hơi sớm 1 tí, và cũng quản lý hơi dở. Nhưng thôi không sao, cứ gáy nhẹ. Nghề này ò ó o mà.
Tất nhiên nhắc tới USD không thể không nhắc tới vàng. Mặc dù có bearish bias và đã short Vàng nhưng thú thực là tác động của 1 đồng USD khỏe lên vàng hiện nay vẫn rất hạn chế.
Inflows tuần qua vào các Gold funds cũng là lớn nhất kể từ tháng 7/2020.
Các ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ vàng, trong đó đi đầu là các CBs tại các quốc gia phát triển.
Giá vàng cũng đang tiến sát mức cao nhất mọi thời đại so với cổ phiếu toàn cầu, ngoại trừ Mỹ.
Tuy vậy tỷ lệ phân bổ của nhà đầu tư cá nhân vào vàng vẫn tương đối thấp so với lịch sử — Chart này của Top Down Charts dựa trên thị phần của các quỹ ETF vàng và cổ phiếu các công ty khai thác vàng.
Thôi bỏ qua chuyện Vàng. Chúng ta quay lại FX.
BoC của Tiff Macklem vừa cắt thêm 50bps, dù Fed có vẻ như đang cân nhắc chuyển từ cắt giảm mạnh sang giảm nhẹ hơn cho lần tiếp theo (hoặc thậm chí là pause). Thị trường đang pricing lãi suất của Canada sẽ giảm xuống khoảng 2.9% vào tháng 4 năm sau.
Nghe thì có vẻ như là 1 giai đoạn phân kỳ chính sách giữa 2 CBs và dễ dàng thực hiện trade short CAD.
Tuy nhiên, BoC mặc dù có thể điều chỉnh chính sách lãi suất của họ khác đôi chút so với Fed, có thể sớm hoặc muộn hơn. Nhưng mối quan hệ giữa nền kinh tế Mỹ và Canada vẫn rất chặt chẽ, do vậy khi thấy mức chênh lệch lợi suất các kỳ hạn giữa hai quốc gia căng đến mức này, các FX trader chắc chắn sẽ phải dừng lại suy nghĩ. Hiện tại rate diffs giữa 2 quốc gia đã lên khu vực “kháng cự” ở >1%.
Do đó, mình thấy việc BoC sẽ cắt giảm nhiều như thị trường kỳ vọng là rất khó để xảy ra. Khả năng duy nhất để lãi suất chính sách của BoC vào tháng 4/2025 giảm xuống dưới 3% là khi kinh tế Mỹ suy yếu nghiêm trọng. Nếu không, sức mạnh kinh tế Mỹ sẽ ảnh hưởng tích cực đến số liệu của Canada, và nền kinh tế Canada sẽ tiếp tục đi theo quỹ đạo như vài năm qua - tăng trưởng ì ạch nhưng thị trường việc làm vẫn ổn định.
Đây là 1 trade đánh vào mispricing của thị trường hấp dẫn trong mắt mình, mình sẽ cố gắng timing trong thời gian tới. Vị thế của nhóm Large Spec cũng đang cao.
Quay lại với thị trường cổ Mỹ. Mặc dù SPX vẫn đang ở khu vực ATH nhưng sentiment lại nguội bớt, mình đoán là do bầu cử đang tới gần.
NAAIM Exposure cũng giảm nhẹ.
Tuy nhiên flows của nhóm retail vào single names đang tăng, còn ETFs lại giảm. Điều này trông giống như anh em retail bốc cổ đang tự tin hơn hẳn.
NVDA cũng đã chính thức vượt qua APPLE để trở thành công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất trên thế giới. (Giá đã vượt qua mức ký vú hồi tháng 6 vừa rồi - fuck me 😂)
Mặc dù ở quanh khu vực ATH, nhưng breadth lại yếu đi. % cổ phiếu giao dịch trên các đường MA ngắn, trung bình, và dài hạn giảm rõ rệt.
Số lượng cổ phiếu trong SPX giảm nhiều hơn số lượng cổ phiếu tăng 5 phiên liên tục trong tuần vừa qua. 5 phiên liên tục là streak dài nhất kể từ tháng 4.
Một vài tín hiệu phân kỳ không xác nhận vẫn đang tiếp tục diễn ra, kéo dài dai dẳng hơn 1 năm nay như:
Và cuối cùng là các oil proxy cơ bản như inflation expectation, usdjpy, hay dxy đều đã tăng. Chỉ còn chờ ông em này cất cánh thôi.
Chúc anh em tối chủ nhật vui vẻ.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511