The Daily Obs. #59: Stagflationista ra khỏi hang xong lại chui lại vào.
US GDP thấp hơn nhiều so với dự báo. BoJ và the Yen. PCE tối nay cao hơn dự báo.
Xin chào Trader.
Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.
Sau đây là những điểm quan trọng trong thư ngày hôm nay:
Short EURJPY và CADJPY với kỳ vọng Kanda can thiệp ở khu vực USDJPY 156.
Báo cáo US GDP không cho thấy môi trường stagflationary.
Mạnh dạn dự đoán PCE MoM tối nay vượt dự báo.
BoJ và the Yen.
Như vậy BoJ giữ lãi suất quanh mức 0% và đưa ra dự báo lạm phát sẽ ở gần mục tiêu 2% trong ba năm tới. BoJ cũng cho biết họ sẽ tiếp tục mua trái phiếu chính phủ khoảng 6 nghìn tỷ yên (38,45 tỷ USD) mỗi tháng.
Mình thấy không có gì bất ngờ cả, và BoJ làm đúng như những gì họ liên tục nói với thị trường trong triều đại Ueda.
Yen đã giảm sâu hơn sau công bố chính sách của BOJ nhưng theo mình, BoJ không có mục tiêu nhắm vào điều tiết FX mà nhắm vào growth và inflation.
MoF có thể sẽ can thiệp ở khu vực này như Kanda đã cảnh báo nhiều tháng trước. Tuy nhiên, theo mình thấy họ sẽ rất khó khăn để có thể can thiệp vào thị trường tiền tệ một cách hiệu quả, bất kể là Kanda có cố gắng timing thời điểm can thiệp như thế nào.
Mình cũng có SHORT EURJPY và CADJPY khi USDJPY ở khu 156 như đã nói với anh em ở đây.
Trade nó như này:
Không phải là một trade quá thuyết phục nên chúng ta nên đánh nhỏ lại. Risk 0.5% tổng cho cả 2 trade.
US GDP.
Hôm qua công bố US GDP làm bất ngờ tất cả anh em. Tăng trưởng GDP Q1 2024 đạt 1.6%, thấp hơn ước tính ở 2.6% và là mức thấp nhất kể từ Q2 2022.
Con số này còn thấp hơn mức dự báo thấp nhất ở 1.7%, nằm ngoài luôn cả 3 stdev.
Thành phần liên quan tới lạm phát là Core PCED (personal consumption expenditures deflator) tăng rất mạnh QoQ lên 3.7%. Còn PCED tăng lên 3.4%.
Con số công bố làm anh em stagflationista chui ra khỏi hang gáy ầm ầm.
Tuy nhiên mình thấy con số này nó chẳng stagflation cho lắm.
Tăng trưởng GDP vẫn được đóng góp lớn nhờ các thành phần quan trọng nhất của nền kinh tế bao gồm: Consumer spending, Housing Investment, và Business Investment.
Và “Core GDP” (Private domestic final purchase), được cấu thành từ tiêu dùng và đầu tư cố định, tăng trưởng 3.1% - vẫn là một con số ấn tượng.
Phần đóng góp từ khu vực công tuy giảm mạnh, 0.21% so với trung bình >0.5% 6 quý vừa qua, nhưng mình nghĩ sẽ sớm tăng trở lại với fiscal spending của chính phủ Mỹ.
Phản ứng của thị trường, theo mình, là cũng hơi “gắt”. Anh em đã giảm bớt kỳ vọng về thời điểm FED sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, giờ thì phải đến tháng 11-12 mới có 1 full rate-cut.
Lợi suất 10-năm của Mỹ cũng tăng vọt gần 2% sau công bố.
Ấy vậy là xong rồi DXY tăng được bao nhiêu trả lại hết.
S&P 500 còn tăng ngược dở lại.
Thị trường có vẻ như muốn reject cái góc nhìn stagflation này (như mình 😂)
PCE tối nay.
Với components của công bố GDP Mỹ như hôm qua, mình mạnh dạn dự đoán PCE tối nay vượt dự báo luôn. Vượt bao nhiêu thì mình không rõ, nhưng đi nghe hơi nồi chõ thì chắc là 0.4% - 0.5% MoM.
Rất có thể lại là 1 công bố dữ liệu ủng hộ cho việc FED pause hoặc hike, do vậy ủng hộ Yields cao hơn, Dollar khỏe hơn.
Nhưng phản ứng thực tế thế nào mình chịu, nếu thực sự “Higher for Longer” narrative đã được phản ánh hết vào giá rồi thì phản ứng của Yields và Dollar chắc sẽ không được như trên.
Let’s see.
Cheers! 🍻
Telegram channel: https://t.me/AnhHoaSy
Câu hỏi, phản hồi, comments, hoặc bất cứ chuyện gì liên quan tới trading? Nhắn cho mình vào Telegram id @hoangnguyen0511