The Daily Obs. #50: Xem lại một chút các trades đang cầm.

China ok. AUD ok. Oil ok. EURGBP ok. NQ ... hmm.

Apr 09, 2024

Xin chào Trader.

Mình là Hoàng và đây là thư The Daily Obs. tới từ Anh Họa Sỹ Trading. Thư là những quan sát và phân tích thị trường tài chính thế giới giúp cho bạn có được những ý tưởng giao dịch chắc chắn hơn là chỉ kẻ vẽ. Thư tập trung nhiều chút vào FX, và Chỉ số chứng khoán, một chút vào Hàng hóa, và Cryptos.

Sau đây là những điểm quan trọng trong thư ngày hôm nay:

Xem chart trên mạng nhớ cẩn thận.
Việc kim loại công nghiệp tăng trở lại đang xác nhận theme tái tăng tốc của nền kinh tế thế giới.
Review tất cả các trade đang cầm: Long China (HSI/FXI), Long EURGBP, Long AUDUSD, Long Oil, Short NQ. Tất cả đều ổn. Cầm tiếp.
The Daily Obs. chạm 50 bài ngày hôm nay. Mới được 3 tháng mà cảm giác như mấy năm rồi.

Charts của ngày.

YTD performance của nhóm Energy nói chung và Exxon Mobil nói riêng vẫn đang là bằng chứng cho thấy chúng ta đang trong một giai đoạn tăng trưởng cuối chu kỳ (late-cycle-expansion).

Mình lấy cái chart này để làm nổi bật sự trí trá của nhà báo tây.

Chart chối vãi. Nó cho quả tiêu đề “Exxon đứng thứ 4 trong Mag 7” kiểu đ gì cũng làm người đọc tưởng giờ giá trị thị trường của Exxon đứng thứ 4.

Nhưng có phải đ đâu anh em. Đây là tăng trưởng giá cổ phiếu từ đầu năm. Ơ thế thì trong hàng nghìn cổ phiếu ở Mỹ, phải cả một mớ chen vào đây đứng thứ 4.

Đúng là luyên thuyên. Thế mà mấy ông newsletter khác cũng đâm đầu vào share cho được.

Anh em xem charts nhớ đọc kỹ: tiêu đề, đơn vị, cách tính, khoảng thời gian, và nó so cái gì với cái gì nhé.

Để bù đắp cho quả chart vô nghĩa trên, nay mình sẽ share 1 chart và comment của

Topdown Charts

(một research substack rất đáng để follow) cho anh em.

This chart is going to be the first to know about which “macro edge risks” play out this year: recession and deflation if it breaks support vs reacceleration and resurgence if it breaks higher.
Not only is there increasing evidence of reacceleration in the data (leading indicators turning up, manufacturing PMIs rebounding, global trade volumes recovering from recessionary conditions last year), but the rise in industrial metals is basically another piece of evidence/confirmation of this.
Meanwhile China is an important wildcard in this space because currently they are in the middle of their worst property market downturn in recent history — that is clearly negative for commodities. However, the greater the economic pain: the greater the chances of stimulus, and in February they cut the 5-year policy rate -25bps and the RRR -50bps, this may be a sign of further stimulus to come.
Finally, there’s the thematic aspect — we are currently in the middle of an intriguing multi-pronged capex boom. The clean energy transition, reshoring, EVs, infrastructure investment, war, space, AI, etc …and even expanding production capacity in commodities themselves! There is a lot going on, and I don’t think it’s wrong to say that this may be a decade of hardware (manufacturing, building, innovation) after a decade of software (social media, internet, SaaS).
This all lines up with the generally bullish outlook on commodities, but also has meaningful macro implications (reacceleration + resurgence will mean a vastly different regime from that of the past 18-months: very meaningful for Asset Allocation). So, keep an eye on this chart!

Check lại những trades đang cầm.

Long China (HSI/FXI)

Economist nó lại mới vẽ cho cái cover này.

Trong khi đó trong đợt lễ Thanh minh năm nay, người dân Trung Quốc đã chi $7.5B. Chi tiêu bình quân đầu người trong kỳ nghỉ lễ này là khoảng 101.1% so với 5 năm trước (pre-Covid).

Các research shops cho rằng đây là một dấu hiệu cho thấy niềm tin của người tiêu dùng đang dần được củng cố. Đặc biệt là trong giới văn phòng, họ sẵn sàng chi tiêu nhiều hơn.

Cứ cầm trade tiếp và chờ dữ liệu lạm phát tuần này xem sao đã.

Long EURGBP.

Theo mình Large speculator vẫn đang có vị thế NET Long 6B quá đà, như đã nhắc với anh em ở đây.

Chúng nó mới chỉ vừa mới unwind position được tí.

Chênh lệch lợi suất 2-năm EU-UK vẫn đang gợi ý 1 EURGBP cao hơn. Spread EURUSD/GBPUSD cũng vậy.

Cả 2 ông ECB và BoE đều nghiêng sang hướng dovish và có kế hoạch cắt vào giữa năm nay.

Cho nên mình vẫn thấy cầm trade này tiếp ổn. Tốt nhất là không làm gì.

Long Oil.

Nhu cầu dầu liên tục được các analysts xem xét nâng lên, còn tồn kho thì thấp như có nhắc với anh em trong Charts #1.

Vị thế của Large Speculator cũng chưa vào vùng quá mua, trade này vẫn chưa cho bất cứ dấu hiệu over-crowded (quá đông) nào.

ISM Manufacturing PMI chỉ vừa mới vượt 50, China có khả năng tạo đáy, các hàng hóa khác tăng giá tốt, US có thể đang đi vào giai đoạn mở rộng cuối chu kỳ, vvv.

Không cầm tiếp thì hơi bị dở.

Long AUDUSD.

Cuối tuần vừa rồi con số NFP cao hơn dự báo là lớn, cộng với tỷ lệ thất nghiệp thấp (3.8% vs 3.9%). Trên lý thuyết thì điều này nên dẫn tới AUDUSD tụt giá.

Tuy nhiên việc này đã không xảy ra. Đồng nghĩa với trường hợp “Tin xấu nhưng giá tốt”.

Cụ thể hơn một chút thì NFP hôm thứ 6 vừa rồi là +0.71 stdev và AUDUSD chỉ tụt khoảng -0.4% xong ngay lập tức hồi phục.

Strong bid. Huh.

Dữ liệu của State Streets cũng cho thấy khách hàng của họ đang overweight AUD nhiều nhất, và flows vào AUD 20-ngày cũng rất lớn.

Trái ngược với đám Large Speculators ở ngoài, mấy ông này vẫn đang NET SHORT AUD căng đét.

Giữ AUDUSD tiếp chứ sao nữa.

Short NQ.

Đây chắc là trade dở nhất của mình. Tuy nhiên, mình vẫn cho rằng khu vực này và thời gian này không phải là thời điểm thích hợp để chúng ta tiếp tục ấn nút mua nữa.

Flows tháng 4 này theo seasonal pattern là yếu.